公司与明阳智能签署 2023年收购合同 13.2亿元，助力 2023年成绩高增9月 27日，公司发布与明阳智能签定《风力发电机组零部件 2023年结构收购合同》，合同金额不低于 13.2亿元，占公司 2021年营收份额约 53%。合同标的为风电偏航、变桨、主轴轴承和偏航齿圈。咱们咱们都以为合同顺畅实施将对公司2023年成绩发生较大积极影响，未来公司市占率有望继续提高。
风电轴承国产代替加快，公司完成国内海风主轴轴承批量供货“零”打破风电轴承作为风机中心零部件，具有高技能壁垒、高的附加价值等特色，是国产化率最低的零部件环节。截止 2020年，国内风电轴承商场全体国产化率约 16%。其间，偏航轴承和变桨轴承国产化率较高，分别为 63.3%、86.6%；主轴轴承和齿轮箱轴承国产化率较低，分别为 33%、0.6%。跟着风机投标价格下行，国内风电轴承技能不断打破，主轴轴承国产代替进程加快，齿轮箱轴承国产代替有望提上日程。
公司作为国内大型反转支承龙头，在大兆瓦轴承供货抢先同行。本次合同显现，1）偏航、变桨轴承：收购产品均为 4-12MW 大兆瓦轴承，合计下一年年末前供货3000套（含齿圈）。2）主轴轴承：下一年年末前，公司将向明阳智能供货陆上 4.X系列主轴轴承 350套、海上机型主轴轴承 50套；未来将向明阳智能供货陆上 6.X系列主轴轴承 1500套。综上可见，公司在大兆瓦轴承供货才能较强，已具有大兆瓦主轴轴承的批量供货才能，完成了国内海优势电主轴轴承批量供货“零”打破。
展望未来，“十四五”风电新增装机有望超预期，公司继续获益于职业高景气量1）短期来看：2022H2风电交给吊装将进入高峰期，估计超越上半年交给量的 2倍。
2）长时间来看：依据此前研报《平价年代，精选个股》数据，“十四五”期间风电年均新增装机量达 64GW，2022-2025年新增装机 CAGR 为 14%；海优势电年均新增装机量达 12GW，2023-2025年新增装机 CAGR 为 36%。公司将继续获益于职业高景气量以及国产代替趋势，凭仗其研制、产能等中心竞赛优势，有望完成市占率继续提高。
盈余猜测与估值估计 2022-2024年净利润分别为 7.2、10.1、12.6亿元，同比增加 41%、40%、24%。对应 PE 40、29、23X。给予公司“买入”评级。
证券之星估值剖析提示明阳智能盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多
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